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食品饮料行业2017年三季报业绩前瞻:龙头盈利持续改善,建议加大板块配置,估值切换打开向上空间

发布时间:2017-10-13    研究机构:申万宏源

行业整体预判:预计三季度板块龙头公司盈利情况继续改善。白酒方面,中秋国庆旺季名酒销售情况良好,部分企业在双节前后提前完成全年任务,茅台依旧旺销,五粮液稳定增长,国窖1573基本完成全年任务。次高端价格带汾酒、水井坊收入端呈加速趋势,洋河、古井等中高端品牌受益消费升级,预计增长环比加速。大众品整体呈现需求环比改善,预计调味品龙头海天、中炬等延续高增长态势,伊利保持二季度来较快增长,双汇受益成本下降盈利将现改善。

我们对重点跟踪的27家食品饮料上市公司2017年三季度净利润的预测如下:

增速高于10%的公司有22家: 沱牌舍得(增长80%)、水井坊(增长70%)、酒鬼酒(增长70%)、千禾味业(增长50%)、安琪酵母(增长50%)、山西汾酒(增长45%)、中炬高新(增长45%)、贵州茅台(增长40%)、古井贡酒(增长35%)、泸州老窖(增长33%)、五粮液(增长30%)、老白干酒(增长30%)、伊利股份(增长30%)、海天味业(增长27%)、桃李面包(增长26%)、口子窖(增长25%)、绝味食品(增长25%)、恒顺醋业(增长20%)、重庆啤酒(增长20%)、洋河股份(增长18%)、今世缘(增长15%)、双汇发展(增长15%)。

增速在0-10%的公司有3家:克明面业(增长8%)、顺鑫农业(增长7%)、汤臣倍健(300146)(增长0%)。

增速下滑的公司有2家:洽洽食品(下降8%)、广泽股份(下降130%)。

投资策略:当前时点白酒景气度依然向好,大众品环比改善在不断验证,板块估值切换有空间,建议四季度加大对食品饮料板块的整体配置,重点仍是白酒和大众品的优质龙头。

白酒四季度存在以下催化剂,1、三季报业绩整体靓丽;2、挺价信息不断;3、预计茅台在11月后提前执行2018年计划,并引发对2018年初出厂价的提价预期;4、秋季糖酒会招商情况反馈;5、12月名酒年度经销商大会对18年的展望。大众品终端需求不断改善,各细分龙头优势凸显,建议关注估值有一定优势的子行业龙头,包括我们自年初以来持续推荐的伊利股份,从估值修复到需求改善的逻辑不断强化,盈利环比改善且估值优势明显的双汇发展,以及业绩持续高增长的中炬高新、安琪酵母等。

核心推荐:泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井贡酒;伊利股份、双汇发展、安琪酵母、中炬高新。

申请时请注明股票名称